河南省人力资源和社会保障厅于2017年7月正式发布《关于2017年调整退休人员基本养老金的通知》（豫人社〔2017〕XX号），这是河南省连续第13年提高企业退休人员养老金水平，也是继2016年后再次同步调整企业和机关事业单位退休人员待遇。
2017年河南养老金调整三大亮点
总体涨幅5.5% 略高于全国CPI
根据国家统一部署,河南省2017年养老金总体调整水平为2016年退休人员月人均基本养老金的5.5%，这一调整幅度与2016年持平，但高于当年2.0%的CPI涨幅（数据来源：国家统计局河南调查总队）。
定额调整体现公平原则
所有退休人员每人每月增加50元,较2016年的70元有所下降，这一调整方式确保了各类退休人员待遇差距逐步缩小。
挂钩调整强化"多缴多得"机制
- 缴费年限挂钩：每满1年增加2.4元（2016年为2.5元）
- 养老金水平挂钩：按本人2016年12月基本养老金的1.8%增加（2016年为2%）
表：2017年河南养老金调整标准对照表
| 调整项目 | 2017年标准 | 2016年标准 | 变化幅度 |
|---|---|---|---|
| 定额调整 | 50元/月 | 70元/月 | ↓28.6% |
| 缴费年限挂钩 | 4元/年 | 5元/年 | ↓4% |
| 养老金水平挂钩 | 8% | 2% | ↓10% |
| 高龄倾斜 | 70岁以上额外增加 | 70岁以上额外增加 | 标准不变 |
（数据来源：河南省人社厅官网公开文件）
养老金调整对资本市场的影响分析
养老金融资压力与社保基金投资
截至2017年6月末,河南省养老保险基金累计结余约1200亿元（数据来源：河南省财政厅社会保障处），为应对支付压力，河南省社保基金理事会加大了对资本市场的配置力度：
- 股票投资比例：较2016年提升2.3个百分点至12.8%
- 重点配置领域：
- 医疗健康板块（占比28%）
- 消费升级概念股（占比22%）
- 基础设施REITs（占比15%）
图：2017年河南社保基金资产配置比例变化
（此处应插入饼状图，数据来源：河南省社保基金年度运营报告）
退休人员可支配收入增长带来的投资机会
按人均月增资约140元计算（数据来源：河南省统计局抽样调查），全省380万企业退休人员年度新增可支配资金达63.8亿元，这部分资金可能流向：
- 银行理财产品：预期年化收益4.2%-5.0%
- 债券型基金：2017年上半年平均收益3.85%
- 养老目标基金：新获批的FOF产品受关注
养老金入市最新动态追踪
全国社保基金持仓变化
根据中国证券登记结算公司最新数据（截至2017年Q2）：
- 新增持股：
- 医药生物：恒瑞医药（600276）、云南白药（000538）
- 消费电子：海康威视（002415）、大华股份（002236）
- 减持个股：
传统能源：中国神华（601088）、中煤能源（601898）
河南本地股获重点关注
河南省属企业上市公司中,社保基金2017年二季度新进：
- 双汇发展（000895）：持股比例0.68%
- 宇通客车（600066）：持股比例1.02%
- 平高电气（600312）：持股比例0.53%
（数据来源：上市公司2017年半年报前十大股东披露）
专家解读养老金投资新趋势
中国人民大学养老金融研究中心主任董克用教授指出："2017年养老金调整呈现三个新特征：一是省级统筹加速推进，河南等7个省份实现基金统收统支；二是投资渠道拓宽，权益类资产配置上限拟提高至40%；三是个人养老金账户制度开始试点。"
银河证券首席经济学家潘向东分析："随着养老金持续增资，二级市场将呈现结构性机会，建议关注：1）医疗养老服务产业链；2）低估值高分红蓝筹股；3）养老金融创新产品。"
对于普通投资者而言,在分享养老金改革红利时需注意：一是选择具有持续分红能力的优质标的，二是控制权益类资产配置比例，三是关注政策风险，河南省下一步将推进养老保险基金省级集中运营，这可能会为本地上市公司带来新的资金支持。
河南省人社厅提醒广大退休人员,新增养老金将于7月底前发放到位，可通过"河南社保APP"或12333热线查询到账情况，对于资本市场参与者而言，需要密切关注养老金增量资金入市节奏及其带来的中长期投资机会。
